有利于公司快速切入公共关系领域
2019-06-21 06:36
来源:未知
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受益行业下一步整合

积极延伸产业链

申银万国分析师万建军与周励谦看法相同。“省广之所以定价如此之低,主要在于旗智公关业务相当部分来自于公司,目前公司汽车行业公关业务分包给多家公关公司,收购完成后将向旗智业务倾斜。更关键是收购协同效应明显,且对被收购公司核心人员激励充分。两者优势结合有助于显著提升公关业务收入。”

省广股份上述两项投资特别是对于广州旗智的增资,获得了研究员的普遍认可。“省广通过收购进入公关和体育营销两大具有广阔发展前景和成长性的新领域,公司离成为‘本土领先型综合型传播集团’的目标又更进了一步。与3月底公告收购重庆年度广告公司仅相隔2个月,可看出公司围绕传播产业链在积极进行收购整合。”前述研究员说。

对于投资广州旗智,省广股份称:“旗智积累了深厚的汽车领域公关资源,具有持续获得公关资源的能力。广告行业为公共关系行业的上游行业,公司与旗智的业务有较强的互补性。与旗智合资,有利于公司快速切入公共关系领域。”

“本次收购旗智采用增资的方式,收购价格非常便宜,对应2010年6倍pe,2011年1.2倍pe。我们认为如此低的价值最重要的原因在于客户共享对于盈利能力的提升,原有的公关业务外包‘内部化’,对于旗智的做大做强,突破发展瓶颈起到非常重要的作用。”光大证券[13.15 -0.83%]研究员周励谦认为。

近期,省广股份通过收购进入公关和体育营销两大具有广阔发展前景和成长性的新领域,向“本土领先型综合型传播集团”的目标又迈进了一步。

值得一提的是,伴随广告行业整体迅猛发展,国内广告公司数量快速增加,但集中度和专业化程度低。截至2008年底,全国共有18.58万户广告经营单位,近130万广告从业人员,但能够提供从企业品牌管理到终端广告投放的本土大型综合型广告公司极为有限,在国际4a公司已在中国完成第一轮整合之后,本土公司范围内的行业整合将是必然的趋势。在此背景之下,省广股份近期进行的整合举动备受关注。“在政策扶持文化产业龙头企业做大做强的大环境下,省广作为国内少有的业务覆盖全产业链、能够与国际4a 公司竞争的本土综合型广告公司,有大概率在下一轮行业整合中占据有利地位。”关海燕看好省广股份整合前景。

省广股份是中国本土规模最大、成立最早的综合型广告公司之一,其主营业务包括品牌管理、媒介代理和自有媒体等三大类,为客户提供品牌规划、创意设计、媒介代理投放等综合性整合营销传播服务。“省广股份既有国资背景,又有管理层持股,且双方比例比较均衡,这样一方面可以使公司获得一些本地政府的扶持,也可以一定程度上具备民营企业的经营活力与动力。”华泰联合研究员关海燕认为。

“丰富客户资源、专业人才优势、媒体长期合作关系,省广股份在这三方面具有明显优势,算是国内广告公司中的‘扛旗者’。省广三大优势对于被收购方而言,非常具有吸引力,进而有利于公司进行收购整合。现在省广又开始在扮演‘整合者’。”深圳一传媒行业研究员如此描绘省广股份(002400)基本面状况。

本文“主人公”省广股份[17.90 -0.11%]是中国本土规模最大的综合性广告公司之一。其股权结构极具优势:国资背景易获得政府的扶持;管理层持股具备民营企业的经营活力与动力。

6月15日,省广股份发布两则投资公告:一是拟对广州旗智企业管理咨询有限公司增资954.7万元,取得该公司50.98%的股权;二是与北京昊月星涛体育文化传播有限公司等2名股东合资设立北京合力唯胜体育发展有限公司。合力唯胜注册资本500万元,省广股份占注册资本的51%。

国家工商总局统计数据显示,全国广告行业营业额从1990年的25亿元发展至2008年的1900亿元,年复合增长率超过25%,远超gdp增速。“对于国内广告行业产值的统计,不同的机构有不同的数据,但持续增长的事实是公认的。我预计,中国广告业未来的增速有可能放缓,但增长的趋势在未来3-5年内是不会改变的。”上述研究员表示。

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